记者 张厚培

沉寂一个多月后，军工股再次王者归来。分析指出，目前军工板块估值正在修复，反映市场对行业长期增长逻辑的重新审视。而建设世界一流军队的目标和日益复杂的国际局势将促使我国加大国防建设投入，进一步释放下游需求，打开军工行业成长空间。

军工股卷土重来 机构抢筹

9月21日，沪深两市震荡下行，沪指收盘跌0.63%，创业板指跌逾1%。不过，虽然市场缺乏做多动能，但军工股的表现出色，新余国科()、安达维尔()、江龙船艇()、洪都航空()、航天机电()等多只军工股封死涨停。

此外，晨曦航空()、全信股份()、中航电测()、通裕重工()、华伍股份()、天和防务()、中航高科()、中国海防()、中船应急()、航新科技()、天海防务()、航天电器(002025)等也纷纷大涨。

值得注意的是从盘后公布的龙虎榜数据来看，军工股的大涨受到机构资金的加持。其中，新余国科被机构净买入1166万;安达维尔被机构净买入3463万;江龙船艇被机构净买入2131万;晨曦航空被机构净买入1213万。值得注意的是这四只股票除了晨曦航空大涨逾15%之外，另外三股悉数封死涨停(20%)。

业内人士指出，目前军工板块估值正在修复，反映市场对行业长期增长逻辑的重新审视，2020年是“十三五”收官之年，新十年开局之年，军工行情序幕正在拉开，建设世界一流军队的目标和日益复杂的国际局势将促使我国加大国防建设投入，进一步释放下游需求，打开军工行业成长空间。

兴业证券指出，伴随着需求逐步落地、产业链景气度加速呈现，市场对军工行业基本面的认知和消化将愈加充分，具备核心资产属性的高成长优质标的将获得持续估值溢价，筹码也将愈加稀缺。军工行业的特性是计划性较强，处在需求加速方向的标的成长确定性强、远期安全边际极高。

信达证券研报称，在新一轮科技革命和产业变革推动下，以信息技术为核心的军事技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显。据《新时代的中国国防》白皮书披露，我国机械化建设任务尚未完成，信息化水平亟待提高，军事安全面临技术突袭和技术代差被拉大的风险，而美国在实现信息化的基础上已开启了智能化进程。未来，随着我国军费的适度增长，装备开支的持续走高，我国信息化进程将显著加快，支撑以军工电子元器件、信息化装备为代表的产业突破成长天花板。

军工股盈利能力持续走强

从业绩表现来看，军工股的盈利能力持续改善。据Wind数据统计，上半年申万国防军工行业75家公司，营业总收入合计1688亿元，较去年同期增加90.34亿元，同比幅增5.65%，在全部28个行业中营收增幅中排名第10位，并不算高。不过，上半年营业利润与净利润增加26.83亿元与15.06亿元，增幅分别为29.12%和16.56%，两项增幅在28个行业中位列第四，在今年的大环境下表现相当优异。

安信证券在选取军工行业79家军工企业全口径采用整体法统计后指出，2020年上半年实现营业收入(1197.58亿，+5%);实现归母净利(98.20亿，+21%)，军工行业在A股29个行业中，收入增速排在第8位、归母净利增速排在第3位，军工行业中报业绩增长好，行业景气度持续。军工行业整体毛利率及净利率均有提升，分别提升0.8和1.08pct，期间费用率改善0.7pct，继续加大研发投入(+0.2pct)，军工行业整体盈利能力改善明显。

东北证券研报称，在十三五期间，军工行业经历了重大的行业改革，其中包括军队编制体制改革、军代表制度改革等影响行订单执行的两项改革，以及改变行业利润分配的军品定价机制改革，目前军改已经基本完成，因军改推迟的订单将在今年及十四五规划期间释放。短期来看，今年作为十三五规划的收官之年，预计将促进军工订单交付加速。

富国军工主题基金经理章旭峰表示。上半年中报显示军工企业中期业绩呈现良好的增长态势，行业整体毛利率和净利率均有提升，盈利能力改善，为基本面提供了有力的支撑。长期来看，国防刚需将释放下游的需求，从而带动行业景气度进一步提升。军工行业机构配置比例有待于进一步提高，市场波动较大，建议投资者中长期持有，获取十四五行业爆发的最大收益。

在国盛证券分析师余平看来，中国在过去较落后的科技产业上追赶发达国家。而国防军工对于大国崛起的意义，从国家经济层面上看，发展军工可以牵引千万亿的民用产业，如大飞机、航空发动机、卫星互联网、碳纤维、高温合金、红外、全电推船舶等;国家科技层面上，军工技术是很多先进技术的源泉，发展军工可以提高国家科技创新能力，军转民更是军工技术与人才红利释放的重要途径。在供需共振背景下，迎接军工大时代。

文章来源：《电子元器件与信息技术》 网址: http://www.dzyqjyxxjs.cn/zonghexinwen/2020/0922/542.html